作者介紹： 霍華．馬克斯 Howard Marks
- 【橡樹資本管理公司】（Oaktree Capital Management）董事長暨共同創辦人，
- 公司總部在洛杉磯，在紐交所上市〈代號： OAK-B 〉。
該公司管理的資產超過1,200億美元。 - 擁有賓州大學華頓商學院（Wharton School）的經濟學士學位，主修金融，芝加哥大學的會計及行銷管理碩士（MBA）。
【霍華．馬克】與【華倫．巴菲特】、【查理．蒙格】三位齊名投資專家
許多人學習投資以前，最喜歡問有沒有甚麼基本功的書?
什麼是投資最重要的事？
是要會看K線圖，還是很會分析經濟情勢？
其實投資最重要的並不是具備強大的分析技術，需要的東西遠比你想的還要更簡單！
必讀原因
- 價值投資新手必讀的一本書
- 多位資深投資者和商學院教授一致推崇
- 巴菲特讀了兩遍
適合誰
如果是剛踏入這領域的新手，，強烈建議大家可以翻翻看
如果你是已經在股市闖蕩多年的老手，也可以讀讀這本書，檢視自己過去在股市的失敗經驗，藉由這本書找到投資盲點，重新審視自己的投資策略
學到什麼
- 學會什麼是【第二層思考】
- 【景氣】對投資的重要性
- 【效率】市場
- 定義投資有【風險】
- 找到對自己最安全的投資策略
身為橡樹資產管理企業的創辦人 - 霍華馬克思，手邊管理至少超過一千億的資產，他的投資備忘錄集結成冊， 書中列舉了20條投資法則
其中五個對我最有啟發的重點分享給大家。
一：學習第二層思考
圖片來源：投資最重要的事（二） – StockFeel 股感
【第一層思考】與【第二層思考】的比較
- 【第一層思考】簡單，人人都想得到
- 【第二層思考】則比較深入、複雜
第二層思考的意思是「保持獨立思考，做逆向的思考者，而非趨勢的追隨者」
再簡單點說，就是「你必須學會用不同的角度看事情，做出正確的判斷」
書中提到：投資的目標是打敗大盤
價值投資就是相對於別人，對價格有與眾不同、屬於自己的觀點，才能得到更好的投報，因此，你需要第二層思考
二：注意景氣循環
馬克斯認為，每件事都有周期，周期最後總是會占到優勢，換句話說，「沒有什麼可以永遠朝著同個方向前進，千萬別以今天的事件推測未來。」
三：效率市場
在書中一開始提到一個理論：「效率市場」
效率市場的結論就是「你無法打敗大盤」，因為大家收到的資訊差不多，做出的決定也差不多，得到的結果也理所當然差不多
因此書中強調你必須要有跟市場共識不同而且正確的看法，這並不容易
基於這個考慮，我們一定程度上還是必須依賴理論，如果完全忽略理論，我們可能會犯下大錯，認為自己懂得比其他人多
而如果對理論不求甚解，容易錯失大展個人投資技巧的機會，書中有個有趣的小故事
一個堅信效率市場理論的教授和一個學生一起散步
學生問：「地上那不是10美元的鈔票嗎？」
教授說：「不，不可能，如果真的是鈔票，早就有人撿走了」
於是教授繼續往前走，那個學生則把鈔票撿起來，拿去買啤酒
四：風險管理
書中用了3章的篇幅來描述風險，：理解風險、確認風險、控制風險。
風險無法量化
作者覺得風險是相對的，一個投資，有些人認為風險很高，但其他人卻覺得很低
風險根本沒有人能清楚的說明風險到底是什麼，我們能做的就是建立一個能夠抵抗各種風險的投資組合，讓我們能在大家都在大家慘死一片時能夠存活下來
五：找到對自己最安全的投資策略
當你選好一間好公司，但是他現在的價格高於它的實質價值，你該做的只有一件事「等待」
準備好你的錢，在股價跌到你認為的合理價格時買進，這個過程可能會等很久，也可能不會，但當你準備好了，你將會得到意想不到的結果
在什麼都不能做的時候，巴菲特只做一件事：什麼都不做
α值和β值
最後我們來講一個書中提到的關於投資報酬的小公式 「y=α+βx」
- y：投資組合的報酬
- α：個人的投資技巧
- β：投資組合對市場的敏感度
- x：市場給的報酬
這個公司說明你的報酬主要取決於α值和β值，因為市場給你的報酬是固定的
個人的投資技巧只能靠自己努力學習，而投資組合對市場的敏感度就是你對風險的反應程度，一個好的投資組合應該要有良好的β值
結論
投資並不是賭運氣的博奕遊戲，而是一門經營公司的成功學
投資最重要的事除了第二層思考外，也要考慮到對自己來說什麼是風險，了解風險之後找到價值與價格的關係，投資在你想經營的公司，讓公司不斷幫你賺錢
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